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华泰联合证券投行业务线执行总经理:对“破发”不要过于惊慌,市场分化是科创板并试点注册制的应有之义-股票123网

股票技巧 股票技巧 11月09日 06:15
华泰联合证券投行业务线执行总经理:对“破发”不要过于惊慌,市场分化是科创板并试点注册制的应有之义

中国资本市场的年度盛宴——由每日经济新闻主办的“2019第八届中国上市公司高峰论坛”今日在成都开幕。

在下午进行的2019中国科创资本高峰论坛上,华泰联合证券投行业务线执行总经理于洋作为资深的投行人士,谈及了科创板申报、信息披露、定价、反馈问询等市场关心的热点话题。

华泰联合证券投行业务线执行总经理:对“破发”不要过于惊慌,市场分化是科创板并试点注册制的应有之义

图片来源:每日经济新闻

华泰联合证券投行业务线执行总经理:对“破发”不要过于惊慌,市场分化是科创板并试点注册制的应有之义

关于市场关注的科创板个股“破发”情形

“我们一开始就在向社会呼吁或者说明,科创板的‘破发’迟早会来,只是大家没有预料到会这么早。有一句话叫做‘不破不立’,早期可能觉得科创板企业有稀缺效应,但是真正到了中后期,就需要去考察公司的硬实力。”

于洋说,科创板企业“破发”将考验券商对于公司推荐、价值挖掘的能力。“如果投资者真正觉得这家科创板企业值得去投,自然会有‘入口’。如果发现公司很平庸,也会出现上不了市,甚至‘破发’的情况。这也是形成整个市场良好互动机制的很好状态。”

另外一方面,如果企业价值不够高,券商的保荐风险和跟投风险是很高的,这对券商提出了更高的要求。

于洋呼吁,大家对科创板部分个股的“破发”不要过于惊慌,形成市场的分化才是科创板并试点注册制的应有之义。

华泰联合证券投行业务线执行总经理:对“破发”不要过于惊慌,市场分化是科创板并试点注册制的应有之义

图片来源:每日经济新闻

关于企业在科创板申报过程中的反馈问询

“科创板有很大的进步,把所有的审核标准向社会公开,大家可以明确判断上市公司是否符合标准,也就不存在更多的窗口指导、不太透明的操作环节。”于洋说,以前在审核的过程中,所有的反馈问题是不会披露的,所以有些时候披大盘股票行情露可能不一定到位。

不同申报企业的反馈问题程度,也会影响科创板上市进程。“譬如在一些问题的反馈上,可能有一些企业觉得涉及到一些商业机密或不太希望暴露的地方,可能遮遮掩掩,这样可能一次问询不一定能够答得很彻底。”于洋说,这就会导致监管不断去问,同一个问题问了很多次。“问询的时间变长了,有些企业答得比较快,就会后发先至。”

另外,还有一点,现在的问询非常全面,涉及企业主体资格、财务内控、独立性、合法合规性等。“只要你充分地回答就可以,不像以前会涉及一些实质性的判断。”于洋表示。

实际上,在企业信息披露的过程中,监管也不断强调信息有效性,这也考验投行保荐人的能力。

“可能一开始报上去的招股书有300页,反馈之后可能增长到1000页,最终对外披露的时候,监管又会要求我们做大量的删减,可能又恢复到300页,大量冗长的信息也要求我们保荐机构进行精简。”于洋表示,在提示发行人的重大事项风险上,原来都是按套路写的“八股文”,现在要按照企业的实际情况披露。

于洋表示,希望科创板能形成一个正向的反馈机制,让更多的社会资金能够去关注科创类企业。通过科创板实现资金的退出,再投向我们更需要资金的科创企业,由此形成一个良好的资金闭环。

每经记者 胥帅 每经编辑 卢九安 郭鑫 何建川

本文封面图片来源:摄图网

投资有风险,独立判断很重要

本文仅供参考,不构成买卖依据,入市风险自担。

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